12.7.20

השפעתן האמיתית של הצהרות כוזבות של חברה נסחרת, על מחיר המניה: ערכאת הערעורים השנייה מעמיקה באבחנה (ובהשלכות האבחנה, ככל שכאלה קיימות) שבין "תחזוקת הצהרות מנפחות" (או אולי, תיאוריית "שימור המחיר המנופח") (inflation maintenance theory) לבין "הצהרות היכרות מנפחות"; בתוך כך, דיון חשוב מאוד בשאלות הקושרות בין בירור עילות התביעה לגופן, ובין ההליכים המוקדמים של בקשה לאשר את בירור התביעה כתביעה ייצוגית.

עוד בפסק הדין: ההשפעה של הצהרות כוזבות של חברה נסחרת, על מחיר המניה; תיאוריית "תחזוקת הצהרות מנפחות" – מה משמעה ומה הן השלכותיה?; אחריותם של נושאי משרה השותקים לאורה של שמועה כוזבת המשפיעה על מחיר סחרות מניית החברה, או אשר ממשיכים למסור "תחזוקת הצהרות מנפחות"; החובה לגלות באופן ראוי ומלא פרטים שהחברה מוסרת ומתי תחזוקת הצהרות מנפחות מתגבשות לכלל מצג כוזב ואי-גילוי נאות; הפרכת חזקת תרמית-על-השוק של הלכת Basic; הגנת אמת-על-השוק וחזקת תרמית-על-השוק; התנאים המוקדמים לאישורה של תביעה ייצוגית לפי כלל 23(b) לכללי הפרוצדורה האזרחית הפדרלית; חזקת ההסתמכות של מצגיה של חברה מדווחת והפטור לטובת התובעים בעילה של תרמית בניירות ערך מפני הצורך להוכיח מרכיב זה; יסודותיה של עבירת המצג שווא ואי-גילוי נאות; איך מגדירים קבוצה ייצוגית?; מהם התנאים שעל תובע ייצוגי לעמוד בהם בעת שהוא מבקש את אישורו של בית המשפט לקבוצה הייצוגית?; התאמתן של עילות תביעה מכוח סעיף 10(b) לחוק המסחר בניירות ערך, להתברר במסגרתה של תביעה ייצוגית; אימתי יש להוכיח את רכיב הסתמכות התובע על מצג-השווא בניירות ערך האם בשלב ההוכחות לגופה של תביעה או שמא כבר במועד הבקשה לאישור התביעה הייצוגית?