נאמנות מסוג resecuritization -
| מילים ומושגי יסוד | |
|
נאמנות מסוג resecuritization |
resecuritization trust |
| פירוש | |
|
נאמנות מסוג resecuritization מכונה גם CDO-Squared, והיא זהה לחלוטין ל-CDO, אלא שבשונה מ-CDO רגיל אשר מגובה במאגר של RMBS, הסדרים מסוג CDO-Squared מגובים על ידי מדרגות פירעון של CDO (CDO tranches). |
A "resecuritization trust" is also referred to as a CDO-squared. It is identical to a CDO except that unlike the CDO, which is backed by a pool of RMBS, CDO-squared arrangement are backed by CDO tranches. |
נגזרות -
| מילים ומושגי יסוד | |
| נגזרות | derivative securities |
נגזרות אשראי -
| מילים ומושגי יסוד | |
| נגזרות אשראי | credit default swaps - CDS's |
| פירוש | |
| זהו נייר ערך נוסף המוגדר כנגזרות אשראי. מכשיר מסוג זה נחשב לנגזר, משום שהוא מעתיק את הסיכון הקשור בהחזקה של נייר ערך כזה, מבלי להעביר את הבעלות עליו. נגזרות הינן חוזים פיננסיים מובהקים, לפיהם צד אחד נדרש לתשלום כסף לצד השני בקרות אירוע מסויים, לדוגמה – שינוי של ערכו של נייר ערך או של שיעור הריבית, או שינוי באינדקס וכיוצ"ב. השקעה ב-CDS מגובי משכנתאות היא ההפך מהשקעה בשטרי משכנתה, בכך שהשקעה זו מעניקה למשקיע רווח, רק אם הלווה אינו פורע את הלוואת המשכנתה. הרוכש של מכשיר פיננסי מסוג CDS מתחייב לבצע תשלומים חודשיים עבור המנפיקה בתמורה להבטחתה לשלם למשקיע כספים, אם הלווה נכשל בהתחייבותו לעמוד בלוח הסילוקין של המשכנתה. אם הלווה עומד בהתחייבויותיו לבצע תשלומי משכנתה, אזי המחזיקים ב-CDS אינם מקבלים דבר בתמורה לתשלומים התקופתיים ששילמו. השקעות ב-CDS מגובי משכנתאות יכולות לשרת שתי מטרות: מטרה אחת לשימוש ב-CDS יכולה להיות רצון לבצע השקעה ספקולטיבית נגד שוק המשכנתאות. כלומר, משקיע המאמין, כי שוק המשכנתאות אינו ריאלי ומחיריו משקפים ערכים מנופחים, יכול לרכוש CDS מתוך ציפייה, כי רוכשי הבתים, אותם לווים נוטלי המשכנתאות, לא יעמדו בפירעון המשכנתה אותה נטלו. משקיע כזה הוא בבחינת "מקצר" את שוק המשכנתאות, בעוד שהמנפיקים של CDS נוטלים פוזיציה ארוכת טווח (long position) בשוק זה. אין חולק, כי משקיע אשר מבקש לגזור רווחים גדולים משוק שהוא אינו מאמין שהוא משקף נכונה את ערכי אותו השוק, יכול לרכוש מספר רב של CDS, כשבמידה מסויימת, יש בכך כדי להוות "התערבות", כי מספר רב של לווים לא יעמדו בהתחייבותם לפרוע את חובותיהם. מטרה נוספת לשימוש ב-CDS הינה לצורכי גידור או לצורכי ביטוח מפני אי-פירעון חובות. במקרה כזה, המשקיעים ב-MBS's וב-CDO's שתזרים המזומנים שלהם מסתמך על פירעון חודשי של הלוואות המשכנתה על ידי הלווים, יכולים להפחית את נסיבות אי-הפירעון על ידי רכישת CDS's הקשורים כולם למשכנתאות בעלות מדרג זהה. | |
נושה -
| מילים ומושגי יסוד | |
| נושה | creditor |
נושה על בסיס פסק דין זר -
| מילים ומושגי יסוד | |
| נושה על בסיס פסק דין זר | a foreign judgement creditor |
נטל הטיעון -
| מילים ומושגי יסוד | |
| נטל הטיעון | Burden of pleading |
| פירוש | |
| זהו הנטל המוטל על צד מסויים, להעלות טענות על מנת שהן יידונו במסגרת בירור תיק הליטיגציה | Burden of pleading is a party's duty to plead a matter in order for that matter to be heard in the lawsuit |
ניגוד עניינים -
| מילים ומושגי יסוד | |
| ניגוד עניינים | Conflict of interest |
ניהול פרוטוקולים -
| מילים ומושגי יסוד | |
| ניהול פרוטוקולים | Recordkeeping |
| פירוש | |
| ניהול פרוטוקול ישיבות דירקטוריון או אסיפות בעלי המניות, על ידי נושא משרה הממונה לשם כך. החובה למנות נושא משרה לניהול ספר הפרוטוקולים קבוע בחוק החברות בדלוור. | |
ניירות ערך מגובי משכנתאות -
| מילים ומושגי יסוד | |
| ניירות ערך מגובי משכנתאות | MBS - Mortaged-Back-Securities |
| פירוש | |
| ניירות ערך מסוג MBS, נוצרים כאשר מוסד פיננסי מאגד מספר רב של הלוואות משכנתה אותם העניק למלווים, לתוך ישות מיוחדת שנועדה לכך. אותה ישות הופכת לבעלים בזכויות לפירעון חודשי של מספר רב של הלוואות הנמצאות במאגר ההלוואות אותן רכשו. בד בבד, אותה ישות מוכרת את ניירות הערך או את השטרות המגובים באותם MBS, כלומר, המגובים על ידי מקבץ ההלוואות המאוגד, והיא רשאית אף למכור זכויות בהון (equity rights), באותם MBS. כאשר יוצר ה-MBS עושה כך, כלומר כאשר הוא מוכר את הזכויות לתזרים המזומנים הנוצר מפירעון חודשי של הלוואות המשכנתה המקובצות, הוא רשאי לעשות כן (את המכירה) על ידי קביעת קבוצות ודרגות שונות של ניירות ערך (tranches). פעולת מדרג זו מאפשרת לבנק או למנפיק המקורי ליצור ניירות ערך בעלי מאפייני סיכון וסיכויי החזר שונים, ובכך למשוך סוגים שונים של רוכשים, החל ממשקיעים המעוניינים בסיכונים גבוהים והחזרים גבוהים, וכלה במשקיעים המעוניינים בהשקעות סולידיות יותר אשר מעניקות רווחים נמוכים יותר. | |
| מונחים קשורים | |
| איגוח | |
ניירות ערך מגובים -
| מילים ומושגי יסוד | |
| ניירות ערך מגובים | Asset Backed - AB |
ניירות ערך מסוג CDS; נגזרות אשראי -
- Synonyms: ניירות ערך מסוג CDS, נגזרות אשראי
| מילים ומושגי יסוד | |
| ניירות ערך מסוג CDS; נגזרות אשראי | credit default swaps |
| פירוש | |
| מכשיר פיננסי נוסף שהוא בבחינת נייר ערך נגזר (derivative security), הוא נגזרות אשראי, קרי ה- (credit default swaps) CDS. מכשיר מסוג זה נחשב לנגזר, משום שהוא מעתיק את הסיכון הקשור בהחזקה של נייר ערך כזה, מבלי להעביר את הבעלות עליו. באופן כללי, נגזרות הינן חוזים פיננסיים מובהקים, לפיהם צד אחד נדרש לתשלום כסף לצד השני בקרות אירוע מסויים, לדוגמה – שינוי של ערכו של נייר ערך או של שיעור הריבית, או שינוי באינדקס וכיוצ"ב. השקעה ב-CDS מגובי משכנתאות היא ההפך מהשקעה בשטרי משכנתה, בכך שהשקעה זו מעניקה למשקיע רווח, רק אם הלווה אינו פורע את הלוואת המשכנתה. באופן ספציפי יותר, הרוכש של מכשיר פיננסי מסוג CDS מתחייב לבצע תשלומים חודשיים עבור המנפיקה בתמורה להבטחתה לשלם למשקיע כספים, אם הלווה נכשל בהתחייבותו לעמוד בלוח הסילוקין של המשכנתה. אם הלווה עומד בהתחייבויותיו לבצע תשלומי משכנתה, אזי המחזיקים ב-CDS אינם מקבלים דבר בתמורה לתשלומים התקופתיים ששילמו. השקעות ב-CDS מגובי משכנתאות יכולות לשרת שתי מטרות: מטרה אחת לשימוש ב-CDS יכולה להיות רצון לבצע השקעה ספקולטיבית נגד שוק המשכנתאות. כלומר, משקיע המאמין, כי שוק המשכנתאות אינו ריאלי ומחיריו משקפים ערכים מנופחים, יכול לרכוש CDS מתוך ציפייה, כי רוכשי הבתים, אותם לווים נוטלי המשכנתאות, לא יעמדו בפירעון המשכנתה אותה נטלו. משקיע כזה הוא בבחינת "מקצר" את שוק המשכנתאות, בעוד שהמנפיקים של CDS נוטלים פוזיציה ארוכת טווח (long position) בשוק זה. אין חולק, כי משקיע אשר מבקש לגזור רווחים גדולים משוק שהוא אינו מאמין שהוא משקף נכונה את ערכי אותו השוק, יכול לרכוש מספר רב של CDS, כשבמידה מסויימת, יש בכך כדי להוות "התערבות", כי מספר רב של לווים לא יעמדו בהתחייבותם לפרוע את חובותיהם. מטרה נוספת לשימוש ב-CDS הינה לצורכי גידור או לצורכי ביטוח מפני אי-פירעון חובות. במקרה כזה, המשקיעים ב-MBS's וב-CDO's שתזרים המזומנים שלהם מסתמך על פירעון חודשי של הלוואות המשכנתה על ידי הלווים, יכולים להפחית את נסיבות אי-הפירעון על ידי רכישת CDS's הקשורים כולם למשכנתאות בעלות מדרג זהה. | |
| מונחים קשורים | |
| איגוח | |
- Synonyms: ניירות ערך מסוג CDS, נגזרות אשראי
נמל מבטחים -
| מילים ומושגי יסוד | |
| נמל מבטחים | Safe Harbor |
| מונחים קשורים | |
| הצהרות עתידיות | forward looking statements |
| הצהרות סתמיות או הצהרות מנופחות | Puffery |
