14.10.21

זכויות פדיון והדרך הנכונה לממשן: בהחלטה זו, בית המשפט הצ'נסרי בדלוור מעמיק בדרכים לבצע פדיון מניות חברה, קרי רכישת מניות החברה בחזרה מבעלי המניות, על ידי החברה. בעוד עסקינן בעסקת buyout לכל דבר ועניין (או ליתר דיוק buyback), פדיון מניות כפוף לחקיקה ברורה המבקשת להבטיח שהפדיון נעשה באופן שאיננו פוגע בכרית הבטחון של החברה (מבחן "סכומים פנויים על פי דין"). דיון חשוב נערך ביחס לשאלה, מה דינן של זכויות פדיון הנלוות למניות שרק חלקן מולאו על ידי הדירקטוריון. דיון מעמיק ומצוין נערך בהתייחס להליכי הפדיון והתנאים המוקדמים שלהם על פי דין, לצד הקשרם של הליכים אלה דווקא לזכויות נשייה, בתוך כדי בחינת השאלה, האם זכויות פדיון, כשלעצמן, הן זכויות נשייה יותר משהינן זכויות בהון? שאלה מצוינת!

עוד בפסק הדין: טיבן וטבען של זכויות פדיון הנלוות למניה; האם זכויות פדיון, כשלעצמן, הן זכויות נשייה? או שמא הינן זכויות בהון? או דבר מה משולב?; על מי מוטל הנטל להוכיח שבעריכת פדיון חלקי ולא מלא בניגוד לזכויות הנלוות למניה, הפר הדירקטוריון את חובותיו?; חובה אינהרנטית של תום לב בקיום חוזה; האם לדירקטוריון בחברה סמכות לבצע פדיון מניות?; האם מותר לדירקטוריון להעדיף את זכויותיהם של בעלי מניות סוג על פני האינטרסים של בעלי המניות הרגילות?; התנאים המוקדמים לפדיון מניות בעל מניות לפי סעיף 160 לחוק החברות הכללי של דלוור; המשמעות המשפטית והכלכלית של זכות מחזיק במניות לפדיון מניותיו; עד כמה מחויבים הנושאים בחובות האמונים – אמונאים – לשקול שיקולים של טובת החברה במסגרת מימוש זכות פדיון מניות של בעלת השליטה?; הדרך החוקית לבצע פדיון מניות של מחזיקה, שהינה אף בעלת השליטה בחברה, על פי חוק ועל פי דיני היושר; האם לדירקטוריון סמכות להחליט על פדיון מניות החברה?; זכות פדיון המניות של בעלי המניות וחובות האמונים של הדירקטורים בעת אישור פעולת פדיון; התנאים הפיננסיים הנדרשים על פי דין, על מנת לפדות את מניות החברה מבעלי מניותיה; האם לצורכי עמידה בתנאי החוק בקשר לפדיון מניות החברה, יש לרשום במאזני החברה את מניות הסוג כהון או כהתחייבות?; פדיון מניות ואי-סולבנטיות של החברה; האם חובות האמונים של הדירקטוריון צריכות להתקיים תוך אבחנה בין סוגי המניות של המחזיקים?; האם הדירקטוריון חב חובות אמונים עדיפות כלפי סוג מסוים של בעלי מניות? האם האחזקה בסוג מסוים של מניות יוצרת עדיפות או קדימות מצד הדירקטוריון?; האם חובת האמונים של הדירקטורים להשיא את רווחי החברה לטובת בעלי מניותיה, היא חובה להשיא בטווח הקצר או בטווח הארוך?; חובות אמונים ותום לב; זכויות Buyout של בעלי מניות וחובות חברה לפדיון מניות.