20.1.21

רה-קלאסיפיקציה של הון מניות החברה: בליבה של פרשה חשובה, עקרונית ופורצת דרך זו, נבחנת חזרתה בה של חברת פייסבוק, מהליך רה-קלאסיפיקציה של הון מניותיה שצפוי היה לחזק את כוח הצבעתו (לא שליטתו בהון) של המייסד, המנכ"ל, יו"ר הדירקטוריון ובעל השליטה בחברה – מארק צוקרברג, לוּ היה ההליך מושלם; שתי החלטות עסקיות של הדירקטוריון נבחנות כאן – הראשונה, לאשר הליך של רה-קלאסיפיקציה של הון מניות החברה, השנייה, לחזור בו מההחלטה הראשונה – הולידו את תביעת בעלי המניות מהציבור, הטוענים לנזקים הנובעים משתי ההחלטות (בדגש על השנייה) הנאמדים בעשרות מיליוני דולרים; תביעה נגזרת זו מהווה מקפצה, אבן דרך, וקו פרשת מים חשובים במיוחד, שבמסגרתם עושה בית המשפט הצ'נסרי סדר בהליכי הפנייה המוקדמת לדירקטוריון ומבחני הפטור מפנייה מוקדמת, על בסיס ההלכות Aronson ו- Rales האלמותיות; לפנינו הלכה חדשה המסדירה את מבחני אי-היעילות שבפנייה מוקדמת לדירקטוריון, לצד רמיזות משמעותיות בהתייחס לשתי החלטות עסקיות של הדירקטוריון – ביצועה של פעולה והחזרה ממנה – בראי שאלות של יעילות הפנייה המוקדמת לדירקטוריון קודם להגשת התביעה הנגזרת

עוד בפסק הדין: מדוע הפכו מבחני Aronson לחסרי רלבנטיות ומדוע מבחן Rales הוא המוביל בדלוור, לקביעת אי-היעילות שבפנייתו המוקדמת של בעל מניות המבקש להגיש תביעה נגזרת, לדירקטוריון; מבחן Rales ככלל, ומבחן Aronson כחריג, במסגרת הקביעה האם פנייה מוקדמת לדירקטוריון קודם להגשתה של תביעה נגזרת על ידי בעל המניות, היא בבחינת פנייה בלתי יעילה; סקירה היסטורית של מבחני Aronson ולאחר מכן Rales, במסגרת הקביעה האם פנייה מוקדמת לדירקטוריון קודם להגשתה של תביעה נגזרת על ידי בעל המניות, היא בבחינת פנייה בלתי יעילה; האם ניתן להטיל על דירקטורים שהפרו את חובות האמונים שלהם במסגרת אישורה של עסקה נלוזה, את נזקי הוצאות החברה אפילו אם העסקה נזנחה ולא הוצאה אל הפועל?; שיקול דעתו העסקי של הדירקטוריון לבצע פעולה אחת ולאחר מכן, שיקול דעתו הנוספת שבמסגרתה חוזר בו הדירקטוריון מהחלטתו הראשונה – מה דינן בראי שאלת יעילות הפנייה המוקדמת לדירקטוריון קודם להגשתה של תביעה נגזרת?; החלטה עסקית וחזרה ממנה – דינן של שתי ההחלטות בראי כלל שיקול הדעת העסקי; מבחן חוסר היעילות שבפנייה מוקדמת לדירקטוריון לפי כלל 23.1 לכללי בית המשפט הצ'נסרי בדלוור; כיצד קובעים את עצמאות הדירקטוריון ביחס לשאלה, האם פנייה מוקדמת לדירקטוריון עובר להגשתה של תביעה נגזרת, היא יעילה או שאינה יעילה?; חזקת עצמאותו ואי-תלותו של הדירקטור – מתי היא מתקיימת, ומתי היא מופרכת?; אי יעילות בפנייה מוקדמת לדירקטוריון לפני הגשת תביעה נגזרת; מבחני יעילותה של הפנייה המוקדמת לדירקטוריון קודם להגשתה של תביעה נגזרת לפי פרשות Rales  ו- Aronson; מה הן העילות המשפטיות המבססות את הפטור של בעל מניות מפנייה מוקדמת לדירקטוריון; מהו דירקטור תלוי ובלתי עצמאי ביחס לשאלת אי-היעילות שבפנייה מוקדמת עובר להגשתה של תביעה נגזרת.