10.12.19

עסקת מיזוג משמעותית לשתי חברות ציבוריות, מותקפת בבית המשפט הצ'נסרי בדלוור בטענה כי המנכ"ל, מי שהיה המוביל העיקרי של המשא ומתן לגיבוש תנאי העסקה, היה בעל עניין אישי להבטיח את גיבושה וסגירתה, לנוכח הטבה שהובטחה לו, בכהונתו כמנכ"ל בישות החדשה שצפויה היתה לקום מיד לאחר סגירת עסקת המיזוג; התגוננותם של הדירקטורים כוללת, בין היתר, את תחולתו של כלל שיקול הדעת העסקי מכוחה של דוקטרינת Corwin המעניקה כוח "טיהור" ייחודי להצבעתה המאשררת של אסיפת בעלי המניות, את עסקת המיזוג שלפניו; אולם בית המשפט עושה סדר ובעיקר, בוחן האם אכן, המנכ"ל נמצא בניגוד עניינים? האם כצעקתה?

עוד בפסק הדין: מהו עניין אישי של דירקטור או של נושא משרה?; האם הטבה למנכ"ל במסגרת עסקת מיזוג, שתנאיה לא גולו עד הסוף לאסיפת בעלי המניות המאשררת את העסקה, פוגמת בהגנת שיקול הדעת העסקי שממנו נהנה הדירקטוריון על פי דוקטרינת Corwin?; פגמים בחובת הגילוי הנאות ובמידע המועבר לאסיפת בעלי מניות בהקשרה של עסקת מיזוג אשר פוגעים בחזקת שיקול הדעת העסקי ויישומה של הלכת Corwin; הפרת חובות אמונים של דירקטורים בניהול משא ומתן לקראת מיזוג החברה; המבחנים להחלתו של סטנדרט בחינה של בית המשפט לפי כלל הבחינה המוגברת (enhanced scrutiny)?; סטנדרט הבחינה המוגברת ועניין אישי של הדירקטור; חובתם של הדירקטורים למקסם את רווחי בעלי מניותיה בהסכם המכירה, תוך בחירה בדרך הסבירה ביותר – a path of reasonableness – לשם כך; משמעות החובה להשיא רווחים; חובת הדירקטוריון להשיא רווחים לטובת בעלי המניות בעסקה להחלפת השליטה לפי פסק הדין "Revlon" (טענות רבלון); "האפקט המטהר" של הצבעת בעלי מניות שאין להם עניין אישי בהתקשרות והקמת חזקת שיקול הדעת העסקי וטובת הדירקטוריון; מהו מידע "מהותי" לבעלי המניות המתבקשים לאשר עסקת מיזוג, שיש לשלבו בפרוקסי?; הדרכים לבסס את חזקת שיקול דעתו של הדירקטוריון לפי דוקטרינת MFW ולפי דוקטרינת  Corwin; על הקשר שבין קבלת החלטה מושכלת על בסיס מידע מלא ובין חזקת שיקול הדעת העסקי של הדירקטוריון; מהי חזקת שיקול הדעת העסקי?; מהו מידע מהותי למשקיע הסביר?; מהם התנאים הנדרשים על מנת להצליח בטענה של בזבוז תאגידי?; מהו בזבוז תאגידי?; האם הצבעת אסיפת בעלי מניות יכולה "לטהר" החלטת דירקטוריון נגועה או חשודה בהיותה נגועה בעניין אישי?; תמריצי בכירים וסטנדרט הבחינה לפי כלל ההגינות המלאה; חובות אמונים וחובת תום הלב.